1999年，联想集团虽然在国内销售了197万台电脑，还出口了31万台，同比增长107%，以26.8%的市场份额位居国内第二，但亏本赚吆喝，联想集团的年终业绩亏损2.8亿港元（3570万美元），每股亏损0.18港元（0.03美元），香江投资者用脚投票，联想集团的股票当天以4.82港元收盘，下跌0.35港元，放量暴跌6.8%！

    今年，随着国内电脑市场爆发，电脑价格趋于稳定，以品牌优势，头部电脑企业都有钱赚，股票市场率先反应，联想集团的股价从最低3.95港元，涨到4.6港元，涨幅16.5%；7月15日，联想集团公布半年报，每股收益0.15港元（0.02美元），预测全年收益0.4港元（0.05美元），第二天，股价上涨0.4港元，放量暴涨7.6%，有机构投资者进场吸货，看好联想集团的发展前景。

    杨圆庆和柳专志都没有想到，占据国内电脑市场份额31.8%的国智电脑公司竟然还不满足于现有的市场份额，率先发起了价格战，平均降价6%！联想集团不跟，销量必然滑坡；要是跟进，卖一台亏一台，陷入两难的局面。

    「小杨，要是跟进降价，今年的考核指标不达标，我们的认股权方案就要被迫推迟。」

    柳专志也明白国智电脑大幅降价的目的，如今国内市场上的电脑厂家和电脑品牌太多，不用价格战将它们清理出市场，国内市场竞争更加激烈。

    1994年，中K院同意联想集团的管理层和员工拥有联想集团35%的分红权，从1995年实施。

    1998年3月，港交所上市公司联想集团的控股股东、京城联想计算机新技术发展公司变更联想集团控股公司（简称联想控股），成为一家多元化投资公司，注册资本由100万元增至1亿元，中K院100%控股。

    联想控股成为联想集团的母公司，业务主要由「战略投资+财务投资」双轮驱动，业务范围包括项目投资、投资管理、企业管理咨询、技术开发、技术进出口、代理进出口等。

    联想集团成为联想控股的子公司，主要业务包括台式电脑、笔记本电脑、服务器、打印机和It等。

    柳专志担任联想控股公司董事长兼总裁。

    2000年4月1日，柳专志将联想集团分拆，原联想电脑部门作为新的联想集团存在，联想控股的股权从60.8%变更为57%；原联想It科技部门组成神州数码，计划明年到港交所上市，联想控股占比51%。

    新的联想集团得到联想品牌、70%营业额和85%利润的资产，原联想集团高级副总裁兼联想电脑公司总裁杨圆庆担任联想集团总裁兼cEo，发展pc业务，成为事实上柳专志的接班人。

    神州数码得到30%营业额和15%利润的资产，原联想集团执行董事、高级副总裁、联想科技发展公司总经理郭维担任神州数码公司总裁，在品牌、自有产品都划归联想之后，剩下的只有分销和系统集成业务，软件业务的比例微乎甚微。

    4月3日，联想集团的股价放量暴跌11.6%，市场投资者不看好联想集团分拆。

    去年底，柳专志代表联想控股的员工持股会，同路院长谈判，员工持股会用应得的1.5亿元未分配利润，购买联想控股35%的股权。

    路院长向国资局李局长汇报，涉及到国企的bo，各方面反对意见较大，李局长向朱领导汇报，经过多方协商，最后批准了联想控股的「认股权」方案，鼓励联想控股管理层将联想控股做大做强，为了国有资产的保值增值，附加了二个考核指标，联想控股在2000年-2002年的年营业收入要连续三年保持30%的增长；连续三年保持每年5

    亿元的净利润。

    柳专志明白上级领导的难处，看好国内电脑的发展前景，不假思索的同意了。

    新的联想集团占到联想控股营业额的70%和利润的85%，联想集团的经营好坏决定联想控股的经营好坏。

    「柳总，如今时间过半，我们的营业额和利润已经完成60%，为了完成今年的考核指标，我们可以牺牲部分市场份额，部分参与价格战。」

    1994年，柳专志说服中K院领导，用「分红权」这